今日,，以蛋液、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品研發(fā),、生產(chǎn),、銷售為主的“歐福蛋業(yè)"啟動(dòng)申購。

這個(gè)北交所首家過會(huì)的外資控股企業(yè)到底什么來頭,，“蛋品第一股”的未來發(fā)展又面臨哪些挑戰(zhàn)

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北交所首家外資控股上市公司

1月5日,，歐福蛋業(yè)正式啟動(dòng)申購，發(fā)行價(jià)2.5元,，此次IPO募資總額為1.29億元,，將用于預(yù)制蛋制品、蛋液及蛋制品生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目,、年增產(chǎn)15000噸蛋制品加工項(xiàng)目,、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

資料顯示,，歐福蛋業(yè)成立于2004年,，源自丹麥，是有著80多年悠久歷史的歐洲老牌蛋制品業(yè)務(wù)Ovodan集團(tuán)的中國成員,。

跟北交所其他上市公司不同,，丹麥公司ChinaEggProductsApS（簡稱“ChinaEgg”）持有歐福蛋業(yè)87.96%股份，實(shí)控人是丹麥籍自然人Christian Nicholas Stadil,，這也讓歐福蛋業(yè)成為北交所首家成功上市的外資控股公司,。

公開資料顯示，實(shí)控人Christia Nicholas Stadil控制除歐福蛋業(yè)及其子公司以外的其他企業(yè)多達(dá)147家,，在第一輪問詢中,，針對歐福蛋業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，監(jiān)管層曾提出質(zhì)疑,，要求說明控制發(fā)行人的真實(shí)性,、合規(guī)性,。公司在回復(fù)函中稱,，實(shí)控人通過多層公司股權(quán)穿透對發(fā)行人實(shí)施控制，系根據(jù)其對Thornico集團(tuán)的整體架構(gòu)安排作出,，由此,，Christian Nicholas Stadil背后龐大的商業(yè)帝國浮出水面。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

值得一提的是,，這家由130多家公司組成的丹麥家族企業(yè),，業(yè)務(wù)眾多，涉獵很廣,，經(jīng)營范圍包括：食品,、食品技術(shù),、包裝、運(yùn)動(dòng)與時(shí)尚,、航運(yùn),、房地產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)投資，而雞蛋制品正是這個(gè)丹麥家族的起家業(yè)務(wù),。

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國際食品企業(yè),、烘焙巨頭背后的“大佬”

招股書顯示，歐福蛋業(yè)主要從事蛋液,、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品的研發(fā),、生產(chǎn)、銷售,，是中國首家專業(yè)生產(chǎn)巴氏殺菌蛋液的企業(yè),，從04年成立至今，已經(jīng)成長為國內(nèi)蛋制品行業(yè)的“老大”,，蛋液產(chǎn)品市場占有率為18%,，蛋粉產(chǎn)品的市場占有率為9.29%。

歐福蛋業(yè)的產(chǎn)品種類十分豐富,，從冷凍/冷藏全蛋液,、蛋黃液、蛋白液等基礎(chǔ)性蛋制品,，到熱穩(wěn)定蛋液,、高泡蛋白粉、咸蛋黃粉為代表的功能性蛋制品,，再到以歐福蛋液為主要原料,，用丹麥工藝標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的雞蛋預(yù)制品，例如溫泉蛋,、蛋皮,、炒蛋、芝士蛋糕調(diào)味液,、蛋撻調(diào)味液等都有涉及,，可廣泛用于蛋糕/餅干/沙琪瑪?shù)缺嚎局破贰⑷庵破?、面條,、色拉、蛋黃醬,、糖果,、布丁、冰淇淋、魚類和其它食品工業(yè),，同時(shí)還有散養(yǎng)雞蛋產(chǎn)品供消費(fèi)者選擇,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

合作的客戶也是各個(gè)領(lǐng)域的大佬，包括聯(lián)合利華,、億滋,、亨氏、百勝集團(tuán)（肯德基）等國際食品企業(yè),，85度C,、克莉絲汀、巴黎貝甜,、元祖,、味多美、好利來等烘焙行業(yè)巨頭,，以及桃李面包,、安井食品等知名食品制造商。

即便已經(jīng)做到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先,，歐福仍然沒有停下技術(shù)創(chuàng)新的腳步,，不斷提高自己的技術(shù)壁壘。截至2022年6月30日,，歐福蛋業(yè)已取得25項(xiàng)專利,，其中發(fā)明專利7項(xiàng)，實(shí)用新型專利14項(xiàng),，外觀設(shè)計(jì)專利4項(xiàng),，涵蓋了公司生產(chǎn)的主要蛋液產(chǎn)品、蛋粉產(chǎn)品和預(yù)制蛋品,。

值得一提的是,，背靠大樹的歐福沒有選擇直接引進(jìn)境外公司的技術(shù)，而是在發(fā)展過程中通過自己不斷的摸索,，掌握了基本的技術(shù)后,，又自主創(chuàng)新，先后研發(fā)出了保質(zhì)期 45 天的超長保質(zhì)期蛋液,、熱穩(wěn)定蛋液,、雞蛋制咸蛋黃醬（粉）、雞蛋白飲料等特色產(chǎn)品,，發(fā)展出了獨(dú)有的適用于蛋液產(chǎn)品的特色殺菌技術(shù),。

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蛋制品行業(yè)仍待發(fā)展

業(yè)績受原材料價(jià)格影響較大

盡管歐福蛋業(yè)已專業(yè)從事蛋制品加工業(yè)務(wù)近20年,，但蛋制品行業(yè)在國內(nèi)仍屬于發(fā)展初期,。據(jù)了解，中國的雞蛋產(chǎn)量占世界的40％，是全球最大的雞蛋生產(chǎn)國和消費(fèi)國,，當(dāng)前,，我國蛋品消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以雞蛋為主，蛋制品消費(fèi)占比較低,，根據(jù)《中國禽業(yè)導(dǎo)刊》,，現(xiàn)階段我國雞蛋加工比例僅為5%—7%，且80%加工為傳統(tǒng)蛋制品,，而有數(shù)據(jù)顯示,，美國蛋制品加工比例為33%，歐洲約占20%-30%,，日本更是高達(dá)50%,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

“價(jià)格高”“新鮮度不夠”“接受度較低”都成為制約蛋制品行業(yè)發(fā)展的因素，“蛋液價(jià)格不便宜,，優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)過殺菌,，安全方便，但新鮮度會(huì)差一點(diǎn),，我們對歐福蛋液做過產(chǎn)品測評,，口感與新鮮雞蛋有區(qū)別，最后還是選擇了正大,、德青源經(jīng)過消毒的生雞蛋,。不過從發(fā)展趨勢來看，雞蛋制品還是有前景的,?！币晃缓姹浩髽I(yè)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)說道。

這點(diǎn)在歐福的產(chǎn)能上也有所體現(xiàn),，據(jù)了解,，歐福蛋業(yè)產(chǎn)能并不飽和，2019-2021年,，蛋液產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為54.6%,、47.30%、64.25%,，蛋粉產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為69.46%,、87.72%、95.49%,，預(yù)制蛋品和其他產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率不足30%,。為此，歐福蛋業(yè)也曾發(fā)出過提醒,，由于公司部分產(chǎn)品系創(chuàng)新型產(chǎn)品,，在零售市場尚無成熟的消費(fèi)習(xí)慣,，若產(chǎn)銷量不達(dá)預(yù)期，可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況,，甚至項(xiàng)目可能產(chǎn)生虧損,。

不過，國際蛋品協(xié)會(huì)（IEC）數(shù)據(jù)顯示,，2011年至今,，我國蛋液市場規(guī)模復(fù)合增速達(dá)12%，蛋粉市場規(guī)模復(fù)合增速近10%,，市場還有很大潛力,，據(jù)世界蛋品協(xié)會(huì)預(yù)測，2025年我國蛋制品加工占比有望達(dá)到30%,。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

除了行業(yè)仍需繼續(xù)培養(yǎng),，歐福蛋業(yè)自身也面臨很多挑戰(zhàn)，其中最大的就是來自原材料價(jià)格的制約,。

招股書數(shù)據(jù)顯示,，2019年至2022年1-6月，歐福蛋業(yè)分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.79億元,、6.17億元,、8.47億元和4.19億元；扣非凈利潤分別為-1304.50萬元,、5281.70萬元,、2131.82萬元和2020.74萬元，業(yè)績波動(dòng)較大,。

對此,，歐福蛋業(yè)解釋稱，公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)變動(dòng)較大主要系上游雞蛋價(jià)格波動(dòng)影響,，若后續(xù)雞蛋價(jià)格進(jìn)一步上漲,，且公司無法將全部增加的成本轉(zhuǎn)移至下游客戶，則公司業(yè)績可能下降甚至發(fā)生虧損,。

北京一家PE投資人士表示,，單邊承受成本壓力而無法通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的根本原因，與歐福蛋業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈條中缺乏議價(jià)能力有關(guān),?！俺杀旧仙蹆r(jià)卻無法上漲,，說明市場競爭比較激烈,，而發(fā)行人本身缺乏一定的核心競爭力，產(chǎn)品容易被替代,?！?/span>

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